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期權的基本概念
西部期貨
2016-09-30 00:09:44
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期權(option),是一種選擇權,賦予期權買方以約定價格在約定時間購買或者出售約定數量標的資產的權利,但并沒有必須購買或出售的義務。

從交易的角度看,購買期權合約的一方稱作買方(或多頭),而出售合約的一方則叫做賣方(或空頭)。買方是權利的受讓人,而賣方則必須履行相應的義務。期權的買方在該項期權規定的時間內擁有選擇買或不買、賣或不賣的權利,他可以實施該權利,也可以放棄該權利,而期權的賣方則只負有期權合約規定的義務。

從本質上看,期權是將權利和義務分開進行定價,期權買方為了得到合約所賦予的權利必須支付一定的對價,即權利金(premium)。

按照不同標準,個股期權分為很多種,下面為大家介紹以下幾種分類。

(1)按期權買方的權利劃分,分為認購期權和認沽期權
    
認購期權是指期權的買方(權利方)有權在約定時間以約定價格從賣方(義務方)手中買進一定數量的標的資產,買方享有的是買入選擇權。假設投資者王先生看好未來1個月某ETF的走勢,認為價格會上漲,想以目前1.5元的價格買入。但是他又擔心:買了——價格下跌,造成虧損!不買——價格上漲,錯過機會!這時他可以花0.3元權利金買入1個月后行權價格為1.5元的該ETF認購期權,假設1個月后價格漲到高于1.5元,王先生可以行權買入ETF,獲取收益。即使不幸價格跌破1.5元的話,王先生可以不行權,損失0.3元權利金??梢钥闯?,王先生花了0.3元權利金,享有了買與不買的權利。無論未來ETF價格上漲還是下跌,王先生都不用擔心了!
    
認沽期權是指期權的買方(權利方)有權在約定時間以約定價格將一定數量的標的資產賣給期權的賣方(義務方),買方享有賣出選擇權。

(2)按期權買方執行期權的時限劃分,分為歐式期權和美式期權
    
歐式期權是指期權買方只能在期權到期日執行的期權。
    
美式期權是指期權買方可以在期權到期前任一交易日或到期日執行的期權。
    
美式期權與歐式期權是根據行權時間來劃分的。相比而言,美式期權比歐式期權更為靈活,賦予買方更多的選擇。

(3)按行權價格與標的證券市價的關系劃分,分為實值期權、平值期權和虛值期權
    
實值期權,也稱價內期權,是指認購期權的行權價格低于標的證券的市場價格,或者認沽期權的行權價格高于標的證券市場價格的狀態。
    
平值期權,也稱價平期權,是指期權的行權價格等于標的證券的市場價格的狀態。
    
虛值期權,也稱價外期權,是指認購期權的行權價格高于標的證券的市場價格,或者認沽期權的行權價格低于標的證券市場價格的狀態。
    
例如:對于行權價格為15元的某股票認購期權,當該股票市場價格為20元時,該期權為實值期權;如果該股票市場價格為10元,則期權為虛值期權;如果股票價格為15元,則期權為平值期權。


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