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  • 衍生品對實體經濟的服務升級
    西部期貨
    2017-03-07 22:19:07
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    近幾年來,國內期貨市場投資者結構 逐漸發生改變,交易所產品也不斷創新,期貨市場迎來了一個新的階段。在3月1—2日由上期所在上海舉行的企業套期保值專場培訓中,新湖期貨董事長馬文勝表 示,對于國內企業而言,在當前環境中更好地利用衍生品工具對于企業的規模經營有很大效用。企業應該怎么更好地利用衍生品工具、期貨公司的創新業務如何與企 業更好地結合都是當前需重點研究的問題。

    實際上,相關期貨品種上市后,會極大地改變企業的經營方式和發展的業態環境。中期協非會員理事張宜生表示,期貨上市品種關聯產業經過長期價格導向與新興競爭模式侵蝕,產業鏈與企業結構會發生巨大變化。

    他 解釋說,相關期貨品種上市后,價格關聯信息傳播速率會加快、穿透力增強使得價格波動頻率加快、波幅相對拉大,且價格波動周期的寬度收縮。產業競爭方式也從 一對一看得見對手的以現貨經營為特點的競爭,轉化為一對多的以市場套保為特點的隱形競爭?!斑@些在給企業帶來多方面邊際機會的同時,也考驗實體企業的適應 能力、應對能力?!?/span>

    對期貨的應用已經是企業經營水平和風險控制能力的一種體現?!痹颇香~業期貨管理部經理張劍輝也表示,現在期貨工具已經 越來越多地被企業經營廣泛使用,不論是作為保值手段、定價手段還是風控參照,大家對期貨市場的依賴性都越來越強。在他看來,過去,期貨是企業套保的工具, 現在,期貨已經成為企業上下游原料和產品定價的參照和直接場所?!捌谪浭钱a業企業當期買賣補缺較少一邊,實現買賣平衡、風險對齊的手段,也是產業企業的風 控參考標準?!?/span>

    就有色行業而言,期貨日報記者了解到,上下游原料和產品的定價,都能體現出經營與期貨的銜接。張劍輝介紹,目前國內的有色金屬和貴金屬生產、加工、貿易等領域,幾乎所有企業都采用點價(盤面價、日結算價)、均價方式對原料采購和產品銷售進行價格確定結算。

    據 馬文勝介紹,現今一些企業利用期貨市場已經不僅僅看價格做期貨套保,而是上升到企業經營理念和商業模式轉型。與全球市場相比,當前全球500強企業中,有 471家都在衍生品市場有敞口頭寸,國內無論是從衍生品的種類還是企業參與度來看,期貨市場自身發展與服務產業的潛力都仍然很大。

    此外,按 照國際經驗,隨著期貨、期權和掉期市場的發展,以場內市場為基礎的場外市場規模也會逐步增長?!爸杂羞@樣的變化,還是因為企業的需求導向?!瘪R文勝解 釋說,比起簡單的標準化產品,結構更為復雜的產品更貼近不同企業獨特的需求。隨著國內場內市場衍生品工具越來越齊全,標準化市場的基礎夯實,國內企業對 “一對一”產品的需求也會越來越多。未來幾年,期貨公司和期貨風險管理公司發展的“一對一”產品也將達到一定規模,預計屆時場外市場的流動性也會得到很大 改善。

     


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